邮轮产业面面观“半岛平台”

邮轮产业面面观:休闲游属性极强,市场“东移”特征显著世界现代邮轮在经历了50余年的发展后,已沦为一个可观而成熟期的产业,且对消费、生产及文化等产业具备极大的夹住效应。根据CLIA 近期数据,2014年全球邮轮游客数超过2210万人次,增长速度3.76%,而2015年则未来将会超过2300万人次。

目前,邮轮产业“东移”特征显著,亚洲市场2012至2014年增长率为每年34%。其中,中国大陆又是亚洲市场的主要客源,2015年我国邮轮招待出入境旅客248.05万人次,增长速度约 44%。我们预计,未来我国市场未来将会之后维持30%以上的快速增长,到2020年未来将会超过900万人次。

国际邮轮企业发展糅合:低价策略紧贴+资本助力扩展经过将近半个世纪的发展,全球邮轮行业集中度较高,美国的嘉年华以及皇家加勒比邮轮公司牢牢地掌控着世界邮轮市场大约75%的份额。纵观其发展历程, 两者在发展初期都必不可少低成本抢占市场策略,以及在登岸资本市场后的较慢并购完备全球布局的过程。

2015年,两家公司分别获得营收157.14亿、82.99亿美元以及利润17.57亿及 6.66亿美元,市值分别超过280亿及160亿美元,已是全球休闲娱乐旅游板块的巨型企业。同时,德国TUI 作为旅行社企业通过合作以及本土化战略紧贴邮轮市场的策略某种程度有一点糅合。国内邮轮行业现状:爆发式快速增长初期,痛点解决问题孕育出发展良机在过去五年时间内,我国邮轮行业呈现45%以上的爆发式快速增长,根据CCYIA 数据,2015年中国大陆邮轮预计运营629航次,快速增长35%,出入境邮轮旅客248.05万人次,增长速度44%,相似亚洲市场总量的50%,居于全球第8 位。

乘母港邮轮出入境的中国游客222.42万人次,快速增长50%。目前我国邮轮产业既具备消费升级、人口结构变迁以及政策推展所带给的发展机遇,同时,也必须解决问题产品同质化、邮轮消费观不成熟期、包船模式下分销商盈利无以的痛点。投资建议:建议从邮轮运营及分销商两大方向找寻投资机会综合来看,在居民收入大大提升,消费升级的背景下邮轮游正大大受到国内出境休闲娱乐游客的青睐;此外,又由于其极强产业经济造就能力在近年也大大获得涉及政策的大力扶植,未来具备着极大的茁壮空间。

同时,由于我国邮轮产业正处于跟上阶段,邮轮公司规模比较较小,旅行社等分销商正处于比较弱势,行业仍有诸多问题需待解决问题。但在邮轮产业辽阔的发展空间下,痛点的解决问题往往蕴含着极大的投资机会,资本市场也将为涉及企业的做大做强获取有效地的反对。我们从运营商以及旅行社两个维度挖出标的,重点引荐A 股的渤海轮渡和凯撒旅游,积极关注海外上市的携程、途牛以及仍未上市的同程。

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